你知道麥當勞不靠賣食物賺錢嗎？拆解它的獲利模式後，你會發現根本是房地產大亨！

作者: Hayden

2020-09-02

你我熟悉的麥當勞，一向以金色拱門、麥當勞叔叔、整潔的餐廳，及燦笑的服務員深植人心。但瞭解了麥當勞的獲利來源及資產價值後，你會發現，速食只是它的表面。麥當勞的賺錢之道，是經過縝密布局。

創新點：特許加盟模式，搭配收租金，才是麥當勞一直賺錢的關鍵。

本文三大重點：1. 速食業龍頭，賺錢關鍵不在速食。2. 特許加盟模式，搭配收20年租金。3. 財務報表透露的賺錢答案。

1. 速食業龍頭，賺錢關鍵不在速食

新冠肺炎重創了許多餐飲業者，著名的麥當勞（McDonald’s）也不例外。與去年同期相較，麥當勞2020年第二季收益少了30%，淨利少了68%，但它還是很賺錢。是因為麥當勞的漢堡比較好吃嗎？根據市場調查，溫蒂漢堡恐怕更勝一籌；是它薯條的關係嗎？樂氏（Lay’s）薯片恐怕更具代表性；還是它的牛肉或配方裡，有什麼大家非吃不可的魅力？這些都不是麥當勞成功的原因。

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早期，麥當勞的成功歸因於卓越的行銷策略，尤其在兒童方面。「快樂兒童餐」的玩具一直是行家收藏的經典。1999年的「TY Teenie Beanie Babies」玩偶現在價值超過800美元。其他的經典玩具，價值没有上千美元，也有上百。後來，麥當勞發現了更為穩當、可觀的賺錢方法，那就是-房地產。

麥當勞玩偶（圖片來源：Slgckgc on Flickr）

2. 特許加盟模式，搭配收20年租金

一切，都要從麥當勞的特許加盟模式説起。根據麥當勞年報，2019年有38,695間餐廳，其中 36,059間餐廳是特許加盟，比例超過93％。這個模式有一個好處，不管生意興隆還是蕭條，麥當勞都可以向這些加盟主收取租金。這對麥當勞股票（NYSE: MCD）的股東來說，當然是個好消息。股價從1980年的1.80美元，一直漲到去年最高217美元。

但對加盟主，這就不一定是好消息。如果你想在2020年開一家麥當勞餐廳，先看看有無這些條件：

手上有25萬美元到50萬美元的自有資金。
財務穩定，具有向銀行借170萬美元的信用能力。
先向麥當勞支付45,000美元。

（能滿足上述三個條件，表示你已經很富有了）

參加為期九個月的密集培訓課程，學習如何經營一家麥當勞餐廳。
同意在他們選擇的特定地點，簽一個20年的契約。
在該契約中，同意支付月銷售額的4％給麥當勞，外加一大筆固定租金；或是根據你的月銷售額來計算租金。
用你自己的錢，按照麥當勞的規定裝飾整個內部。
在未來20年內自費購買任何新設備。

麥當勞平均每家店每年的銷售收入約270萬美元，加盟主再依收入的比例支付租金給總公司。根據「服務業僱員國際工會」指出，麥當勞的租金收益率介於10.5％到19.3％之間，是一般出租物業5.9％的二到三倍。更棒的是，麥當勞可以收20年。

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對加盟主而言，儘管開一家麥當勞餐廳有很多麻煩和費用，但除非地點不好，否則只要好好努力，每年仍可期望有108,000美元的薪水，並從這家店本身賺取15萬美元。

（圖片來源：Reader’s Digest）

3. 財務報表透露的賺錢答案

再來看麥當勞的財務報表，你會對它的「生財有道」有更多領悟。

損益表方面，2019年麥當勞從210億美元的收入中獲得了60億美元的巨額利潤。對一家餐館而言，28.5％的利潤率算是很驚人。其中94億美元的收入來自他們擁有的7％直營店，但直營店同時也造成了近80億美元的費用。如果再加上公司的其他營運，直營業務其實是虧損的。那麼60億美元的淨收入來自哪裡？答案是特許加盟業務的收入。

資產負債表方面，麥當勞在全球的總資產高達475億美元，其中有390億美元（約82％）是按成本計算的財產和設備。麥當勞全球有將近39,000個據點，幾乎擁有每個據點的土地和建築物。擁有這麼多房地產，如果加盟主無法在某個地點持續經營怎麼辦？不用擔心，只需讓他們付錢和麥當勞解除契約，麥當勞即可再找到其他人加入。萬一還是經營不下去，在最壞的情況下，麥當勞仍可出租給其他人或出售該資產。無論哪種方式，麥當勞都可以得到報酬。

最後，你瞭解麥當勞財務報表上面所謂的「按成本」計算代表著什麼嗎？試想一下，麥當勞擁有成千上萬個據點，經過了這麽多年，現在的房地產價值多少？所以，你覺得麥當勞純粹是速食業龍頭嗎？錯了，它更像是房地產大亨。